河北钢铁股行情？本轮钢铁股的行情由供给缩减引起

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板块表现继续强于大盘本轮钢铁股的行情由供给缩减引起
国外钢价平国内钢价继续反弹本周CRU全球钢价指数保持不变;Myspic综合指数反弹1.62%,其中长材及扁平材指数均涨1.62%、上海无缝管涨2.25%、武汉取向硅钢保持不变、佛山不锈钢继续反弹2%-4%
河北原材料价格涨幅总体显著高于其他省市本周河北唐山铁矿价涨2.80%;进口印度矿价不变,长协矿的价格优势依然显著;河北废钢价涨3.97%、焦炭价涨3.03%,焦煤价涨15.15%;铁合金品种中仅钼铁价格下跌0.79%,其他均稳中有涨,其中V2O5价格续反弹3.33%、金属硅价格则继续上涨5%,是连续第七周上涨,累计涨幅为27.27%;海运费往返落6%-11%,镍价回落0.59%;国际废钢价上涨0-4%
经销商钢材周库存反弹,重点钢企月盈利超预期Mysteel统计的重点城市经销商钢材库存结束连续5周下降,本周环比增0.97%,其中长材库存增2.55%;板材库存降0.20%;10月份70家大中型钢企吨钢税前利润为165元,环比增10元;其中亏损企业为14家,环比增4家,我们推算的小钢企亏损面也增加,这些表明不同钢企盈利能力分化显著本周SW钢铁指数跑赢沪深300指数3.09个百分点,以本周五收盘价计算,钢铁板块相对全部A股的PB估值为0.588,较历史中值水平低5.24%
本轮钢铁股的行情是由供给缩减引起的10月份全国粗钢日产量环比降1.24%,其中大中型钢企环比增0.18%,小型钢企(粗钢产量占全国的比重为20%-30%)环比降5.36%,但实际上从10月中旬开始,大中型钢企粗钢日产量已开始环比下降,11月上旬环比降幅达1.90%,这些均与我们在10月18日的周报标题"国内钢厂减产力度正在加大"的判断相符;而我们估算的国内粗钢真实消费量(剔除社会经销商和钢厂库存变化后的表观消费量)4至9月年化值均稳定在5.82-6.16亿吨之间的高位,这样产量下降就导致供求关系阶段性错位,支撑钢铁股(尤其是成本优势再度显著显现的大钢铁股)上涨但单纯地依赖供给缩减的行情显然行之不远,因为在钢价及企业盈利反弹的背景下,后期供应反弹是大概率事件,因此我们仍得主要关注需求的变化趋势
下周关注10月全国钢真实消费量、2010年1月宝钢价格
□ .王.招.华 .国.都.证.券
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