河北钢铁 和讯股吧？30日读报小结

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预案还充分考虑了“随行就市”:如果唐钢股份、邯郸钢铁、承德钒钛在首次审议本次换股吸并事项公告后6个月内未能发出召开股东大会通知,三公司将重新召开董事会审议本次换股吸并相关事项,并以新的董事会决议公告日作为现金选择权的定价基准日,重新计算换股价格、换股比例、现金选择权价格 1.戴维斯双杀
简单地说就是PE、EPS从双高到双低的负循环过程，是有关市场预期与上市公司价格波动之间的双倍数效应的体现之一
以下内容来自百度百科：
（英文名称：
Davis double-killing effect
在市场投资中，价格的波动与投资人的预期关联程度基本可达到70％－80%而不断抬高的预期配合不断抬高的PE定位水平，决定了价格与投资人预期之间的非线性关联关系以前这个现象被我称作市场的不理性行为，更准确地说应该是市场的理性短期预期导致的自发波动也可以称作“戴维斯双击效应”
双击策略其实很简单：以低市盈率买渗透潜力股票，待成长潜力显现厚，以高市盈率卖出，这样可以尽享EPS和PE同时增长的倍乘效益双击并非戴公独创，事实上很多投资家都有类似策略，但是戴公却神乎其技，凭此名满天下双击和巴老“永恒价值”相比，显然世俗化了很多，但是对于新兴市场的投资者，或许双击更实用一些 双击把买渗入渗出价格放在企业质量之前，强调低市盈率，其实暗含了很多安全边际的保护对PE提高的期待使得不会轻易陷渗透“雪茄烟蒂”的陷阱卖出策略提醒投资毕竟不是婚姻，再长的持股期也只是手段而不是目的，最终还是要离场
戴维斯坚持的操作很简单，以10PE买渗入渗出每年增长10-15%的公司，五年后市场会给这公司更高的预期，便会以13甚至15PE买渗入渗出，此时戴维斯卖出，其获利率是相当客观的 相反，很多人以30PE买渗入渗出期望每年增长30%以上的所谓成长股，六年后的获利率只有前者的一半不到因为在成熟的经济体，期望一个公司每年保持30%以上的净利润增长率，以摊薄其PE水平的难度是很大的
1 1.2 1.4 1.6 1.8 2.5 3.5 5
10 倍PE 10 12 14 16 18 (此时的价格很可能在12元) --转折
20PE*2.5元=50元---100元 即由12---50元--100元，获利4倍--8倍，
而净利润只是转折性地由10%／年增长到40% ，同时双击中的PE变成了20，
即DAI氏双击的高获利度在于其 PE的大幅提高，而净利润的拐点大幅增长即是催化剂！
戴维斯双杀与双击策略相反，为从双高到双低的负循环过程
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有关市场预期与上市公司价格波动之间的双倍数效应———美国闻名的投资人戴维斯家族称作的“双杀效应”
从双高到双低的循环，喜欢成长股的投资者要注重这种负循环的出现变化因素典型的就是公司进渗透成熟期或者衰退期，和市场入入熊市，市场预期值降低一旦公司走向成熟市场预期下降，典型表现可以是几年内利润翻倍而股价不涨，这种事很多，也让很多人费解这种情况还不错，最坏的可能是公司收入利润下降，或不稳定，那么假定利润下降一半，EPS从2元降到1元市场预期可以迅速来回回，PE从60到10，那么股东的损失会非常大，那么上个例子就倒了过来，也就是股价可以跌到原先的十二分之一
现在市场中有唯成长是从的倾向说不上好还是不好，但是投资者应该明白什么是可持续的高质量的成长，哪些是不可持续的，只有那些竞争中获胜的，竞争力增强的，市场占有率扩大的良性增长才会给投资者带来丰厚的来回报而那些变化不定的不能持续的，将会带来损失，遥比你想象的恐怖盲目的给予成长股不切实际的高预期将会带来灭顶之灾毕竟长期来说市场只会给予那些明确可预期的成长给以超出一般水平的溢价
模型的上部分鸣“戴维斯双击”，下部分鸣“戴维斯双杀”）
2.上市公司兼并的方式之一：唐钢合并邯钢和承德钒钛
注意了解合并的方式：换股吸收合并，加上现金选择权
几个要点：换股价格、换股比例、现金选择权价格、对相关企业债券的安排（由并购后集团提供偿债担保或者原企业提前偿清）
以下内容来自和讯新闻：
（停牌3个多月之后,唐钢股份换股吸收合并邯郸钢铁600001股吧)、承德钒钛600357股吧)预案今日终于亮相这成为河北钢铁集团实现钢铁主业整体上市的第一步,存续公司亦成为国内最大的钢铁上市公司之一
2008年12月28日,唐钢股份分别与邯郸钢铁600001股吧)、承德钒钛600357股吧)签署了《换股吸收合并协议》唐钢股份换股吸并邯郸钢铁、承德钒钛的换股价格为5.29元/股;邯郸钢铁的换股价格为4.10元/股,邯郸钢铁与唐钢股份的换股比例为1:0.775;承德钒钛的换股价格为5.76元/股,承德钒钛与唐钢股份的换股比例为1:1.089
本次换股吸收合并完成后,唐钢股份作为合并完成后的存续公司,将成为河北钢铁集团下属唯一的钢铁主业上市公司,一个钢铁巨头呼之欲出
据悉,河北钢铁集团或其关联企业将向被吸并公司的异议股东提供现金选择权,向邯郸钢铁异议股东提供的现金选择权价格为4.10元/股,承德钒钛方面的价格为5.76元/股有权行使现金选择权的异议股东是指在作出本次吸并决议的邯郸钢铁和承德钒钛的股东大会正式表决吸并议案时投出有效反对票,并且一直持有代表该反对权利的股份直至现金选择权实施日,同时在规定时间里履行申报程序的股东
“08钒钛债”、“唐钢转债”债券持有人将可以对两种保护方案入行表决:第一,由河北钢铁集团或其关联企业向“08钒钛债”、“唐钢转债”债券持有人提供不可撤销的、足以对到期债券还本付息的偿债担保;第二,唐钢股份对“唐钢转债”、承德钒钛对“08钒钛债”按照债券面值与当期应计利息之和提前清偿债务
预案还表示,换股吸并完成后的存续公司将拥有多系列产品,拥有完整的销售体系和研发体系,2007年度合计粗钢产量达到2086万吨,成为国内最大的钢铁上市公司之一,竞争力获得大幅提高存续公司作为河北钢铁集团唯一的上市平台,将逐步获得大量优质钢铁主业资产的注渗入渗出,逐步发展成为具有世界竞争力的钢铁上市公司业内人士则指出,整合后的存续公司,其钢材产量、模拟总资产、净资产、营业收渗入渗出在国内同行业上市公司中均位列三甲
唐钢股份、邯郸钢铁、承德钒钛股票今日恢复交易）


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